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去中心化稳定币会取代USDT吗

[日期:2019-04-20] 来源:币乎  作者:金金 [字体: ]

几年的时间内,很难。

原因:

1、客观需求不足☛OKNC上线BW交易所☚

2、它有它的共识

3、自身可能的问题处于模糊状态

客观需求不足

客观需求是指,“市场要求不用USDT了”这个需求。

USDT是干嘛的,交易的中介关节,入场的途径之一,金融衍生品的基石。

特点:国际化流通,无摩擦跨区域(境)交易。

客观需求不足,也就是说,在交易这个环节上,现在市场没有足够的动力不使用USDT。

那什么时候就可能有动力了呢?

中心化的USDT被限制用于这种交易了。因为是中心化的,所以是可能的。

比如,监管方规定对所有的交易者收税。

因为贮藏和交易是现在数字货币的两个最明显的属性。

为了摆脱被拿走一部分的可能,才出现了BTC,这是它的魅力所在;为了防止在交易的过程中第三方平台带来的风险,所以才出现了真正的去中心化交易所;那交易中的重要一环,交易媒介稳定币,是不是也要往去中心化的方向上发展呢?

但现在很明显,当前的状态是安全的贮藏和可交易,还么有真正到追求交易绝对安全的程度,所以说市场需求不足。

它有它的共识

现在当一个新人入场,想买一种币,最多的还是被指导:先在场外买USDT,然后去币币交易兑换成你想要的币种。毕竟有场外交易的就那几种。

从alcoin上可查的交易所常见稳定币,USDT、TUSD、GUSD、USDC、PAX、DAI,其中USDT以25.3亿美元的流通市值,占据总稳定币市值的70%,这个比例在持续下降,说明竞争者也有各自的优势和特点。

但在当下,USDT还是主流,习惯已经形成,大家下意识都认可它,想改变很难。

自身可能问题的不透明性

有人说USDT超发,前两天也有赵东在微博发出对USDT正负溢价的分析,来指责那些整天造谣Tether超发USDT的人,大部分不懂交易,只会没哟根据的瞎想。

其实对更多普通人来说,是弄不懂其涨跌的背后逻辑的,大家在意的是为什么这家公司不透明了,不让第三方审计了,这不就是有猫腻吗?

今天我们就从这个角度分析一下,这中不透明的状态对我们使用USDT是好还是坏?

在没有更好的替代品的情况下,其实是有好处的。

先举个例子再解释原因:

古代的钱庄时不时会有库存的银子不够的状态,这时候内部的人必须严守秘密。

因为通常情况下,大家知道你库存足够和不知道你库存不够,状态是一样的,该干嘛干嘛,但一旦有消息透露说,你库存可能不足,立马就会出现挤兑现象。

同样的道理,Tether本身没有问题当然更好,但如果它有问题,我们不知道,也能够运行,如果它真的有问题,且被爆出来实锤,这才是问题爆发的时刻。

知乎上“智堡研究所”收录了一篇作者“朱尘”解读的论文

这篇论文的作者是瑞典银行经济学奖和诺贝尔经济学奖获得者,文章的主题是理解债务在金融体系内的角色。有一段关于货币市场流动性和透明性的解读,值得我们好好体会。

货币市场的流动性的一大特征即在于“不要多过问”,在这种状态下,货币市场得以正常运行。当前市场总是呼吁要“揭开货币市场的面纱”,增强市场透明度,实际上这种呼吁误解了债务的逻辑以及货币市场的运作机制。公众总是认为缺乏透明度的市场一定暗藏着肮脏的交易。

但事实上,货币市场与股票市场的特征是相反的,因为股票市场服务的是风险共担以及总风险的分配,而要达到此目的则必须有完善的市场价格发现机制,这也主要是为了提供市场纪律并规避系统性风险。

但事实上股票市场这一套市场透明度的逻辑不能无缝嫁接到货币市场。对于货币市场而言,对私人及企业提供流动性的最经济方法就是通过“过剩抵押”负债来规避价格发现机制的必要性。而一旦价格发现机制不再必要,那公共市场透明度也就无关紧要了。货币市场天性就是不透明的,而不透明有时还会加强市场流动性。

为了更准确的表达愿意,抱歉引用的过多,但感觉其句句都很重要。

关于不透明行和流动性,作者还举出了中国唐朝流行的典当行的例子。

典当过程中,保证超额抵押降低风险,但用的方法却是估值,因为具体物件精确的价格发现很难,估值就大大降低了交易摩擦,双方不需要明确具体价格,只需要明确赎回抵押物全和期限就好。

稳定币市场接近货币市场,而其他加密货币更像是股票市场

在法币体系内也是一样,没有人知道新发型的某一批法币背后的的抵押物确切的价值是什么,你说是国家信用,那国家信用怎么衡量呢,但大家却仍然在使用法币。

不透明性带来更好的流动性,这点在很多领域都可见到,有时间我们继续深挖。

对于货币市场来说,虽然也符合这个特点,但这样导致充分的流动性将所有的风险推至尾部,即Tether公司。

一旦其合作的银行爆出问题,或者二者之间互信破裂,就会从源头上,让USDT这个链条绷断。

这也是透明性和流动性的一个矛盾。

你不知道它是否有问题,你是敢使用的。

但是DAI在一定程度上解决了这个矛盾,文中有提及其机制的底层逻辑,明天我们分析Maker的超额抵押原因。

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